Margingame
Шрифт:
М – доходность актива, проявляется в каждый период времени, независимо от общего времени нахождения актива на данном сегменте рынка.
Пример:
Таким образом, инвестиции в рынок «Недвижимость» выбывают из активного оборота минимум на три периода, при этом сохраняется вероятность того, что на этот рынок могут прийти другие игроки и понизят доходность, получаемую каждым игроком в отдельности.
Например,
Рыночный механизм № 7. Рынок с эффектом обучения. Премия за нахождение на рынке
N игроков входят на рынок, один из них продолжает инвестировать в рынок на протяжении Т периодов и в результате получает премию к общей доходности +50 %. Чем больше вы находитесь на данном рынке, тем больше ваша компетентность, и за эту компетентность (кривая обучения) вы получаете премию (ориентировочно 10 % за каждый период инвестирования).
Такое положение в инвестиционной деятельности характерно для исследовательских и научно-производственных предприятий, например, в области фармацевтики, где длительность исследовательского цикла может достигать 10 лет.
М – доходность сегмента рынка проявляется каждый период времени, но каждый 4-й период инвестирования в данный рынок инвестор получает премию +50 % к основной доходности рынка, за последовательное инвестирование в долгосрочный проект.
Пример:
Если на рынок «Фармацевтика» был вложен актив, который находился в данном сегменте рынка на протяжении трех периодов подряд, то в четвертом периоде доходность инвестирования составит = 5/N4+50%
Например, если в четвертом периоде на рынке конкурировало четыре компании (было вложено четыре актива), то общая доходность составит 1.25 (25 %), а для компании, которая находится на этом рынке 4-й период, доходность будет равна 25 %+50 % = 70 %.
Рыночный механизм № 8. Рынок с позиционированием
N игроков входят на рынок с доходностью М. В одном сегменте N активов, что на обычном рынке вызывает конкуренцию между активами и, как следствие, снижает доходность = M/N.
Но находясь в сегменте рынка с возможностью позиционирования, вы можете выбрать одну из нескольких «рыночных ниш» и, соответственно, снизить конкуренцию. Но если вы столкнулись с конкурентом в нише, то конкуренция возрастает.
Такое положение с конкуренцией характерно для рынков с низкой стандартизацией и высокой дифференциацией продукта, например, рынок модной одежды.
Возможно применение ограничения, что позиционироваться и занять нишу можно только на 2-м ходу.
Пример:
Если
Доходность = [M/N] / n
Таким образом, доходность инвестированных активов будет определяться согласно формуле:
Доходность 1-й и 2-й = (5/4)/2 = 0,63
Доходность 3-й = M/N х п = 5/4 х 2 = 2,5
Доходность 4-й = M/N = 5/4 = 1,25
Рыночные механизмы для Биржевого варианта игры
Деньги генерируются инвесторами, которые пришли на рынок раньше и создают предложение активов для сегодняшних инвесторов (спекулянтов), которые пришли на рынок позже, в надежде на его дальнейший рост. Сегодняшние инвесторы, в свою очередь, будут создавать предложение в будущем, меняя ценные бумаги на деньги.
9. Рынок инвестиционный с нулевой суммой.
10. Рынок инвестиционный с фиксированной доходностью.
11. Рынок инвестиционный с регулируемой чувствительностью.
12. Инвестиционный рынок покупателя.
13. Спекулятивный рынок.
14. Рынок Фьючерсов (производных ценных бумаг).
15. Рынок Опционов (производных ценных бумаг).
16. Рынок «Покупателей и Продавцов».
17. Рынок «Спроса и Предложения».
Доходность зависит от изменения настроения инвесторов.
Доходность не зависит от сегодняшнего настроения инвесторов.
Рыночный механизм № 9. Инвестиции с нулевой суммой
Доходность рынка зависит от желания будущих инвесторов купить этот актив, войти на этот рынок.
N – количество инвесторов на данном рынке
N-1 – количество инвесторов на данном рынке в прошлый период времени
Доходность-1 (доходность бумаг прошлого периода) = N/N-1
На данном рынке емкость, а точнее, доход, определяется следующим шагом, – доходность прямо пропорциональна последующему спросу на ценные бумаги данного сегмента рынка и обратно пропорциональна предложению, т. е. спросу прошлого периода.
Данный рыночный механизм отражает природу биржевой торговли, когда доходность определяется ожиданиями дохода и будущим спросом, который проявляется в данном рыночном механизме.
Необходимо отметить, что данный рыночный механизм обеспечивает игру с нулевой суммой, когда объем активов (финансовых средств), вложенных в рынок, остается постоянным и только перераспределяется между участниками рынка. Это часто происходит на рынке ценных бумаг, когда по ценным бумагам не выплачивают дивидендов. А когда появляется инвестор, то расчет его будет на дальнейший рост ценных бумаг и последующую их продажу.
Рыночный механизм № 10. Инвестиционный, с доходностью М [%]