Содержательное единство 2007-2011
Шрифт:
США в конкурентной борьбе: попытки замедлить рост экономики Китая
Так как инвестиционная активность в экономике США упала, эта страна оказывается не в состоянии ускорить свой экономический рост в конкурентном состязании с Китаем. Ясно, однако, что США не уступят без борьбы свое положение крупнейшей в мире экономической державы. Не попытаться ли удержать это положение путем замедления роста китайской экономики? Для реализации такой политики в настоящее время есть три основных и несколько вспомогательных возможностей.
Главные средства воздействия на Китай с целью замедлить его рост сводятся к следующим:
Попытаться вынудить Китай к слишком резкому и быстрому повышению
Попытаться заставить Китай сократить темпы роста капиталовложений.
Попытаться отговорить иностранных инвесторов от вложений в китайскую экономику.
Менее капитальные, но важные средства воздействия:
Ограничить доступ Китая к иностранным технологиям.
Препятствовать приобретению Китаем активов за границей.
Все названные инструменты воздействий в прошлом применялись США в конкурентной борьбе с другими странами, и мы рассмотрим каждое из них по очереди.
Азиатское измерение финансового кризиса
Анализировать средства конкурентной борьбы, применяемые США с целью замедлить рост китайской экономики, проще, если представлять, что у современного финансового кризиса есть специфическое азиатское измерение. На взгляд из Азии, нынешний кризис можно даже назвать "третьим великим азиатским финансовым кризисом". Первые два – это японский кризис после 1973 г. и долговой кризис в Юго-Восточной Азии 1997 г., который, конечно, в 1998 году докатился и до России (я был в Москве, когда девальвировали рубль, и живо это помню). Итак, от мировых измерений финансового кризиса мы обратимся теперь к его специфически азиатским аспектам.
Я схематично назвал эти три крупнейших азиатских экономических/финансовых кризиса следующим образом:
Первый азиатский финансовый кризис: Япония 1973 – 1990 гг.
Второй азиатский кризис: Юго-Восточная Азия в 1997 г.
Третий азиатский кризис – нынешний (международный, с 2008 г).
На рис. 37 суммированы данные за период, охватывающий последние сорок лет. Это – данные о кумулятивном воздействии трех азиатских финансовых кризисов на динамику темпов роста четырех крупнейших экономик Азии – Японии, Китая, Индии и Южной Кореи.
На диаграмме показаны не абсолютные темпы роста ВВП, но относительные сдвиги в темпах роста ВВП по странам – по отношению к показателям начала 70-х годов ХХ века. Нулевой показатель (0%) на этой диаграмме не означает нулевого роста в абсолютном выражении, а свидетельствует, что темпы роста в данном году равны темпам роста в начале 70-х годов ХХ века. Если кривая идет вверх – значит, произошло относительное ускорение экономики, если вниз – значит, имело место замедление экономического роста.
Как видим, главные проигравшие в процессах экономического развития и финансовых потрясений четырех последних десятилетий – это Южная Корея, темпы роста которой замедлились на 4-5% в год, но больше всего Япония, экономический рост которой упал на 8-9% в год. Выиграли в этих гонках с финансовыми препятствиями – Китай и Индия, экономический рост которых заметно ускорился.
Рассмотрим три азиатских финансовых кризиса в хронологическом порядке.
Воздействие азиатских финансовых кризисов на экономический рост Китая, Индии, Японии и Южной Кореи
Годовые темпы роста ВВП относительно темпов роста 1970 г.
Пятилетнее скользящее среднее
Китай
Индия
Япония
Южная Корея
Рис. 37.
Японский экономический и финансовый кризис: 1973-1990
В период 1973-1990 гг. Япония накапливала предпосылки финансового кризиса, который
Первый азиатский финансовый кризис: сокращение доли инвестиций в ВВП Японии в 1973-1990 гг.
Процентные изменения темпов роста ВВП Японии
Пятилетнее скользящее среднее годовых изменений в %
Рис. 38.
Какие международные факторы вызвали это резкое замедление роста? И в какой степени каждый из них способствовал укреплению конкурентных позиций экономики США по сравнению с позициями Японии?
Первым из них стали скачкообразные повышения цен на нефть в 1973 и 1979 гг. (сразу заметим здесь, что сегодня тот же фактор не возымел бы такого же действия на сравнительные конкурентные позиции Японии и США). В то время подобные перемены усиливали конкурентные позиции американской экономики, поскольку ее зависимость от импорта нефти была тогда значительно ниже, чем у Японии, – или ниже, чем у самих США в настоящее время. Резкое повышение цены на нефть было на руку США в конкурентном соперничестве с Японией. Однако сегодня США гораздо сильнее зависимы от импорта нефти, и аналогичное повышение цен на нефть не принесло бы им таких же преимуществ в конкурентной борьбе.
Вторым фактором, нанесшим ущерб Японии, было изменение в соотношении курса японской иены и доллара, которое происходило после 1971 г., как показано на рис. 39.
На рис. 39, для сравнения с Китаем, горизонтальная ось отмеряет число месяцев, истекших с начального момента повышения курса иены. Как видим, с 1971 г. по настоящее время курс иены по отношению к доллару вырос на 300%.
Но если быть более точным в хронологии этих изменений, следует выделить два периода в этой истории. В рамках первого периода, с 1971 по 1985 гг., курс иены к доллару вырос примерно на 50% (относительно исходного уровня). С этим было сопряжено замедление темпов роста ВВП Японии с 8-9% годовых до 4% годовых (см. предыдущий рис. 38). После 1985 г. начинается период значительно более крутого подъема курса иены к доллару – до 300% по сравнению с исходным уровнем. С этим было сопряжено (как видно на рис. 38) замедление японской экономики до фактически нулевого уровня роста. Этот огромный курсовой сдвиг по отношению иены к доллару был очевидным и решающим фактором замедления роста экономики Японии.
Колебания курса иены и юаня к доллару
Повышение обменного курса иены и юаня, в %
Иена
Юань
Число месяцев, прошедших со времени начала ревальвации иены
Рис. 39.
Сравним японскую ситуацию с европейской. На рис. 40 сопоставляются за тот же период времени движения обменных курсов иены и немецкой марки/евро к доллару. Средняя кривая, возрастающая примерно на 150%, – это немецкая (затем европейская) валюта. Ревальвация немецкой валюты по отношению к доллару составила примерно половину величины ревальвации японской валюты. Соответственно, замедление экономического роста в Европе было не столь крутым, как в Японии.